彩蝶集團上市了嗎(浙江彩蝶實業(yè)股份有限公司上市)

彩蝶實業(yè)固定資產疑云彩蝶集團上市了嗎：一場為了上市，精心籌謀彩蝶集團上市了嗎的“局”！浙江彩蝶實業(yè)股份有限公司簡稱“彩蝶實業(yè)”，其主營業(yè)務分為四大塊，分別是滌綸面料生產、無縫成衣和滌綸長絲以及染整受托加工。不過，本次ipo中浙江彩蝶不但沒有解除對賭協議，還有對賭協議兌現的風險。該協議簽訂時間為2019年11月，也就是說，如果彩蝶實業(yè)在2022年11月前公司未能成功上市。然而目前浙江彩蝶尚在質詢階段，此時距離對賭協議生效執(zhí)行還有4個月。

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本文目錄一覽：

• 1、有哪些上市公司個固定資產的案列
• 2、中國瓷磚有哪些品牌？

有哪些上市公司個固定資產的案列

彩蝶實業(yè)固定資產疑云彩蝶集團上市了嗎：一場為了上市，精心籌謀彩蝶集團上市了嗎的“局”！浙江彩蝶實業(yè)股份有限公司簡稱“彩蝶實業(yè)”，其主營業(yè)務分為四大塊，分別是滌綸面料生產、無縫成衣和滌綸長絲以及染整受托加工。

本次主板IPO彩蝶實業(yè)計劃募集資金5.8億，將會全部用于年產62，000噸高檔功能性綠色環(huán)保紡織面料技改搬遷項目。顯示了該公司技改搬遷、擴充產能的雄心壯志。然而這里，也暗含了彩蝶實業(yè)固定資產投資的花招。

固定資產疑云

我們從合并現金流量表看出一絲端倪。報告期內，彩蝶實業(yè)現金流量分別是3716萬（2018年）、18850萬（2019年）、3470萬（2020年）、7768萬（2021年1-6月）。與之形成對比的是，投資活動產生的現金流卻是-4974.58萬（2018年）、-12588萬（2019年）、-11501萬（2020年）、-8533.98萬（2021年1-6月）。也就是說，近3年多時間投資活動產生的現金流流出高達3.75億。

這些錢花到了哪里彩蝶集團上市了嗎？我們可以在固定資產一欄中看到彩蝶實業(yè)的一些房產信息。根據我國的權證命名規(guī)則，浙XXXX意味著出證時間。通過詳細查閱招股書，我們發(fā)現彩蝶實業(yè)所有的固定資產，出證時間都在2019年之后。這個情況和其投資現金流大量流出，可以互相佐證。

招股書顯示，2018年、2019年、2020年和2021年1—6月，彩蝶實業(yè)的營業(yè)收入分別為9.13億元、8.65億元、6.24億元和3.80億元。同期，彩蝶實業(yè)凈利潤分別為7987萬元、7589萬元、9348萬元和6012萬元，在2019年出現小幅下降之后2020年實現逆轉。

從2018年開始，彩蝶實業(yè)在每年營業(yè)利潤高達數千萬的情況下，2021年1-6月，貨幣資金僅僅比2018年高了2600萬。而其短期借債，卻比2018年高了9000萬。這種短期內，大量借債以及利用自有資金買入廠房的操作，可以看作是為了上市臨時增加固定資產。畢竟，如果沒有自己的工業(yè)用地，將生產線搭建在租用的土地上，勢必會引來風險方面的質詢。從歷史情況來看，這種短期內大規(guī)模的增加固定資產，往往會給未來的經營帶來影響。

而在其IPO的408頁中寫道彩蝶集團上市了嗎：2019 年末購置了募集資金投資項目用地、廠房，因募集資金投資項目尚未投入使用，公司將部分空置廠房和宿舍出租，增加了投資性房地產收益。

我們推斷，實際上本次募集資金項目的用地廠房已經購買完成。彩蝶實業(yè)先借錢或者利用自有資金購入固定資產，增加企業(yè)固定資產占比，最后再用募集資金將之前的投資填平。既可以緩解自身資金壓力，又可以給上市增加籌碼，豈不兩全其美。然而這種操作，會給投資人帶來一定程度的誤判。

對賭條款尚未解除

在很多企業(yè)上市過程中，為了避免對賭協議帶來的經營風險，往往會在ipo階段解除對賭協議。不過，本次ipo中浙江彩蝶不但沒有解除對賭協議，還有對賭協議兌現的風險。

招股書顯示，此外，招股書還顯示，久景管理、顧林祥不僅持有3.4483%的彩蝶實業(yè)股權，還與實控人施建明簽署了對賭協議。在其對賭協議中，規(guī)定兩種情況下對賭協議方有權要求浙江彩蝶實控人必須在三個月內回購股票，并按年息7%支付利息。1、實際控制人或公司在增資協議中的陳述和保證有嚴重虛假或欺詐行為或存在其他嚴重違約行為，并且未在久景管理、顧林祥發(fā)出要求予以補救的書面通知后30 日內及時采取補救措施。2、公司在增資后36個月內未上市。

該協議簽訂時間為2019年11月，也就是說，如果彩蝶實業(yè)在2022年11月前公司未能成功上市。那么對賭協議方就有權要求公司進行股份回購。然而目前浙江彩蝶尚在質詢階段，此時距離對賭協議生效執(zhí)行還有4個月。這么短的時間內走完上市流程，可能性不太高。

雖然保薦機構在IPO中不斷說明該對賭協議不會對公司經營造成影響。但從實際層面考慮，這肯定是一個不可忽視的風險點。一旦行權，實控人受到履行回購義務的壓力，考慮到對彩蝶實業(yè)的絕對控制權，不能排除在特定情況下以損害彩蝶實業(yè)利益來轉嫁成本和風險的可能性，進一步侵害到其他股東的利益。

毛利率過高

在彩蝶實業(yè)報告期內，其主營業(yè)務毛利率從2018年的17.92%，來到了2021年的30.7%。也就是說，在短短四年不到的時間內，在公司沒有出現重大戰(zhàn)略轉變以及研發(fā)投入不足的情況下，其毛利率增加了23%。這種增長幅度與市場普遍情況不符。

就以其招股書所列舉的同業(yè)毛利率來看，各公司在過去四年內，毛利率變化情況遠遠低于浙江彩蝶。其中毛利率有所增長的公司為：10.4%、2.6%、23.5%、8.3%、新風鳴15.4%。由此可見，浙江彩蝶實業(yè)的毛利潤增加，遠超行業(yè)平均水平，存在一定水分。

同時，在核對同業(yè)資料后發(fā)現，哪怕是一些子項目的毛利潤也出現了巨大差異。就以臺華新材為例子，2020年滌綸面料毛利率比浙江彩蝶低了一倍，而其滌綸長絲的毛利率則是彩蝶實業(yè)的三倍。據《2020年中國滌綸行業(yè)發(fā)展趨勢》說明，滌綸長絲產品，其原材料約占生產成本的85%左右。在原材料采購價格不會出現過大偏差的情況下，滌綸長絲毛利率出現三倍的差異，確實令人難以理解，ipo中也沒看見足夠合理的解釋。

而且，今年在解釋利潤率過高的問題上，ipo提到主要原因是因為當前原材料價格低廉。從2018年開始，因為國際油價走低，間接影響了滌綸價格。而2020年的疫情，導致全球需求減少，此時滌綸價格跌至十年來歷史最低點。隨著俄烏沖突加劇，油價已于今年2月開始暴漲，同時帶動了滌綸原材料價格的上揚，目前滌綸POY價格比起最低點，已經上漲了20%-30%。哪怕浙江彩蝶的毛利率沒有一點水分，這種高毛利率未來也很難維持，特別是在原材料不斷上漲的情況下。

境外投資

招股書提到，浙江彩蝶于2020年下半年在埃及設立境外分公司，從事高檔功能性綠色環(huán)保紡織面料的生產和染整受托加工業(yè)務，一期項目計劃投資2，285.77萬美元。目前已經支付人民幣720萬。事實上，在過去很長一段時間內，境外設廠，國際化是一家企業(yè)的加分項。

然而，隨著美聯儲的加息，沃爾克沖擊再次出現，國際市場的變化對第三世界國家的經濟穩(wěn)定性提出了更高的要求。此時在埃及建立工廠，必然要考慮國際局勢變動以及因此產生的一系列黑天然事件影響。綜上所述，對于浙江彩蝶埃及建廠一事，需要投資者理性看待。

總之，目前來看，彩蝶實業(yè)營業(yè)利潤以及毛利率都會因為原材料價格上漲而出現一定程度的下降。從時間來算，對賭協議失敗的概率遠遠高于成功，這會讓其前景更加撲朔迷離。同時，通過大量采購固定資產的方式，美化資產負債表，會在一定程度上影響投資者判斷，并對其市場價值，產生影響。

中國瓷磚有哪些品牌？

陶瓷磚十大品牌推薦一：馬可波羅磁磚

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陶瓷磚十大品牌推薦二：東鵬瓷磚

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陶瓷磚十大品牌推薦三：諾貝爾瓷磚

諾貝爾是浙江省高新技術企業(yè)，杭州市的著名商標，知名度不小，除了在浙江有所發(fā)展之外，諾貝爾瓷磚還走向全國，甚至進入國際市場，銷售網絡不斷擴張，占據了一定的市場份額。諾貝爾瓷磚中的拋光磚非常不錯，如果你特別喜歡拋光磚，那就選諾貝爾瓷磚吧。

陶瓷磚十大品牌推薦四：蒙娜麗莎瓷磚

中國馳名商標，中國名牌，廣東省著名商標，廣東名牌，國家重點高新技術企業(yè)。蒙娜麗莎企業(yè)把畫家對待作品的態(tài)度融入到了企業(yè)文化中，變成對待產品的要求，設計出的產品兼具了實用和藝術性。

陶瓷磚十大品牌推薦五：冠珠瓷磚

冠珠是廣東省著名商標，中國500最具價格品牌，隸屬于新明珠陶瓷集團有限公司所有，經過多年的打拼，冠珠已經開創(chuàng)了屬于自己的一片天地，在瓷磚行業(yè)中，冠珠已經成為行業(yè)領先品牌，引領行業(yè)的發(fā)展。冠珠瓷磚質量挺好的,曾榮登《中國500最具價值品牌》排行榜,具有較大的品牌競爭力,從規(guī)模上講,冠珠瓷磚達到了一線品牌的要求。

陶瓷磚十大品牌推薦六：冠軍瓷磚

冠軍是臺灣名牌，行業(yè)知名品牌，冠軍是信益陶瓷(中國)有限公司的品牌，中國500最具價格品牌，在十大品牌排行榜中，冠軍已經是多次獲此殊榮;其產品也得到了市場歡迎。

陶瓷磚十大品牌推薦七：斯米克瓷磚

上海斯米克建筑陶瓷股份有限公司是上海高新技術企業(yè)，在陶瓷行業(yè)中具有一定知名度，斯米克作為上海名牌登錄陶瓷市場，讓消費者有了更多選擇。

陶瓷磚十大品牌推薦八：宏宇瓷磚

宏宇是廣東宏宇陶瓷有限公司的品牌，宏宇陶瓷有限公司是現代化大大型陶瓷企業(yè)，擁有強勁的企業(yè)競爭實力和產品競爭力，產品系列豐富產品種類多樣，有很大的競爭性。

陶瓷磚十大品牌推薦九：新中源瓷磚

中國馳名商標，中國名牌，我國大型現代建筑陶瓷生產企業(yè)，瓷磚十大品牌)。新中源陶瓷是全國規(guī)模最大、品種規(guī)格最齊全、信譽最好的生產墻地磚陶瓷企業(yè)之一,被行業(yè)稱譽“建陶航母”?？梢娖鋵嵙σ彩窍喈斝酆竦摹?/p>

陶瓷磚十大品牌推薦十：惠達瓷磚

惠達HUIDA于1982年，中國馳名商標，曾獲中國名牌，十大瓷磚品牌，中國500最具價值品牌

以上小編給大家介紹的是中國十大陶瓷磚品牌，所以大家以后在進行裝修或者是房屋修建的話，可以選擇這些品牌的產品來進行裝飾。現在市場上的陶瓷磚類型是非常多的，但是主要以瓷質磚、炻瓷磚、細炻磚、炻質磚、陶質磚為主，這些陶瓷磚現在被廣泛地使用在了社會當中，像一些居民住宅、賓館飯店、公共場所等方面都在使用陶瓷磚。

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