摘要：金龍魚(yú)作為食用油行業(yè)的龍頭企業(yè)，其基本面分析顯示，公司業(yè)績(jī)受原材料價(jià)格上漲和宏觀需求疲弱等因素影響。盡管存在挑戰(zhàn)，公司仍保持一定的營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)波動(dòng)較大，盈利能力面臨考驗(yàn)。未來(lái)展望方面，股價(jià)可能繼續(xù)尋底，需要改善的基本面以實(shí)現(xiàn)反彈。

金龍魚(yú)基本面分析

公司概況

金龍魚(yú)，全稱為益海嘉里金龍魚(yú)糧油食品股份有限公司，是國(guó)內(nèi)最大的農(nóng)產(chǎn)品和食品加工企業(yè)之一。公司主營(yíng)廚房食品、飼料原料及油脂科技產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。近三年，金龍魚(yú)在小包裝食用植物油、包裝面粉現(xiàn)代渠道、包裝米現(xiàn)代渠道市場(chǎng)份額排名第一。

財(cái)務(wù)狀況

營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)

• 2022年上半年：金龍魚(yú)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1194.83億元，同比增長(zhǎng)15.74%；歸母凈利潤(rùn)為30.72億元，同比下滑33.47%。
• 2023年上半年：金龍魚(yú)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1032.3億元，同比增長(zhǎng)18.69%；歸母凈利潤(rùn)29.70億元，下滑1.24%；扣非凈利潤(rùn)39.12億元，同比增長(zhǎng)36.64%。

毛利率變化

• 2022年上半年：金龍魚(yú)廚房食品毛利率同比下降3.56%，飼料原料及油脂科技同比下降2.76%，其他產(chǎn)品毛利率同比下降7.25%。

套期保值影響

金龍魚(yú)上游的主要材料是大豆，價(jià)格波動(dòng)較大，因此公司會(huì)進(jìn)行一定的套期保值以控制成本波動(dòng)。2022年上半年，金龍魚(yú)套期保值相關(guān)業(yè)務(wù)虧損11億元，但整體來(lái)看，套期保值策略較為成功。

市場(chǎng)表現(xiàn)與估值

股價(jià)波動(dòng)與估值

• 股價(jià)波動(dòng)：金龍魚(yú)股價(jià)曾經(jīng)歷大幅波動(dòng)，主要原因之一是估值過(guò)高。2022年上半年，金龍魚(yú)公允價(jià)值變動(dòng)收益同比下降47.36%至4.3億元，主要由于衍生金融工具未實(shí)現(xiàn)損益的變動(dòng)。
• 估值分析：有觀點(diǎn)認(rèn)為，金龍魚(yú)90倍估值比90%的白馬股都要貴，一旦殺估值，市場(chǎng)的情緒會(huì)比較慘烈。

資金流向

• 2024年2月9日：金龍魚(yú)資金流向顯示，超級(jí)機(jī)構(gòu)凈流入0.00億元，占比0.00%；機(jī)構(gòu)凈流入0.01億元，占比0.39%；大戶凈流入0.04億元，占比1.08%；中戶凈流入-0.05億元，占比1.45%；散戶凈流入-0.01億元，占比0.29%。

行業(yè)地位與競(jìng)爭(zhēng)力

行業(yè)龍頭地位

金龍魚(yú)作為食品消費(fèi)類國(guó)民級(jí)品牌，其在國(guó)內(nèi)66個(gè)生產(chǎn)加工基地遍及全國(guó)多個(gè)省或自治區(qū)，銷售渠道全國(guó)覆蓋，顯示出其在行業(yè)中的龍頭地位。

規(guī)模優(yōu)勢(shì)

金龍魚(yú)憑借其強(qiáng)大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，打造了超強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。特別是在小包裝食用植物油、包裝面粉和包裝米等現(xiàn)代渠道市場(chǎng)份額方面，金龍魚(yú)均位居第一。

未來(lái)展望

新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)計(jì)劃

針對(duì)下半年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，金龍魚(yú)表示還將積極開(kāi)拓新產(chǎn)品、新品類，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化和滿足消費(fèi)者需求。

市場(chǎng)預(yù)期

盡管面臨原材料價(jià)格波動(dòng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等挑戰(zhàn)，金龍魚(yú)憑借其強(qiáng)大的品牌影響力和市場(chǎng)地位，有望在未來(lái)繼續(xù)保持穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

綜上所述，金龍魚(yú)作為國(guó)內(nèi)最大的農(nóng)產(chǎn)品和食品加工企業(yè)之一，盡管面臨一些挑戰(zhàn)，但其強(qiáng)大的品牌影響力和市場(chǎng)地位使其具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和增長(zhǎng)潛力。

金龍魚(yú)財(cái)務(wù)狀況深度解析

金龍魚(yú)套期保值策略效果

金龍魚(yú)股價(jià)波動(dòng)原因探究

金龍魚(yú)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方向