金龍魚合理估值是多少?。ń瘕堲~的估值是否合理)

楊凌魚缸批發(fā)市場2025-02-13 14:52:381.16 K閱讀7評論
摘要:金龍魚的合理估值在5.7元以下,當(dāng)前股價為30.75元,市值1667億。公司盈利狀況良好,但未來增長面臨挑戰(zhàn)。根據(jù)行業(yè)競爭力和盈利能力分析,合理估值應(yīng)低于1112.33億元,目前股價明顯高估。
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龍魚合理估值的多角度分析

一、基于不同觀點的估值分析

(一)認(rèn)為估值偏低的觀點

  • 從市場地位角度
    • 金龍魚在中國糧油市場擁有絕對的壟斷地位,產(chǎn)品覆蓋柴米油鹽醬醋茶的全方位需求,深入尋常百姓家,營收規(guī)模巨大。有觀點認(rèn)為其市值應(yīng)該在萬億市值,目前市值3640億相對被低估了。例如,金龍魚的年銷售額達2000億,并且過去多年營收都是兩位數(shù)增長,盡管凈利潤有下滑情況,但對于這種行業(yè)巨頭而言,營收增長意義重大,后續(xù)可通過提價等手段實現(xiàn)利潤超越。同時金龍魚在國內(nèi)市占率高達40%,從市場覆蓋廣度和市場份額來看,其價值被低估。
  • 從機構(gòu)評級角度
    • 根據(jù)最新的機構(gòu)評級,金龍魚被5家機構(gòu)給予買入評級,1家機構(gòu)給予增持評級,過去90天內(nèi)機構(gòu)目標(biāo)均價為40.0,這表明機構(gòu)投資者對金龍魚的投資價值持積極態(tài)度,一定程度上說明當(dāng)前估值可能偏低。
  • 從產(chǎn)品布局角度
    • 金龍魚已經(jīng)形成了覆蓋高端、中端、大眾的綜合品牌矩陣,實現(xiàn)了高中低端的全面性覆蓋,覆蓋全國所有層次的消費。其高端品牌歐麗薇蘭市占率已經(jīng)高達60%,在高端油脂市場排名全球第二,且橄欖油價格昂貴,該品牌有較高的盈利潛力,但目前金龍魚整體市值未能完全體現(xiàn)這些優(yōu)勢,可能存在低估情況。

(二)認(rèn)為估值偏高的觀點

  • 從市盈率角度
    • 金龍魚目前的市盈率為74.15倍,以海天味業(yè)70倍的市盈率作為參考標(biāo)準(zhǔn),從這個指標(biāo)看金龍魚的估值似乎偏高。不過金龍魚業(yè)務(wù)特點與海天味業(yè)有差異,不能單純以此判定。
  • 從盈利能力角度
    • 金龍魚在2023年的凈利潤為28.5億元,同比下降5.43%,且近年來凈利潤有連續(xù)下滑趨勢。其主營的廚房食品毛利在半年報的時候只有11.84%,相比之前還有下降,雖然有高端品牌拉高整體盈利水平,但整體盈利能力相對較弱,增長速度緩慢,這使得部分人認(rèn)為其估值偏高。

二、不同估值計算方法下的結(jié)果

(一)市售率法

  • 金龍魚2022年為0.72、TTM(連續(xù)12個月)的市售率為0.73、23年的為0.68、24年的0.63、25年的為0.58(23、24、25為分析師預(yù)測),而食品行業(yè)的平均市售率為2.97。若取平均值計算其內(nèi)在價值應(yīng)該為:V = 2.97×2300億/54.22億股本(22年的年銷售2200億,23年上半年的銷售收入為1187億,全年保守給到2300億的銷售額) = 125.98元。按照這種計算方法,當(dāng)前股價可能低于其合理估值,被低估了。

綜上所述,金龍魚的估值是否合理取決于對其未來發(fā)展前景、市場競爭地位、盈利能力等多方面因素的綜合評估,目前市場上對于金龍魚的合理估值并沒有一個統(tǒng)一的結(jié)論。

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金龍魚未來增長潛力分析

金龍魚市場份額變化趨勢

金龍魚市盈率與同行業(yè)比較

金龍魚盈利能力提升策略

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