金龍魚作為中國領先的食用油生產商，其未來估值受到多種因素的影響。公司通過不斷優(yōu)化產品結構、提升產品質量以及拓展銷售渠道來增強市場競爭力。金龍魚的市場份額在不斷擴大，這為公司的長期發(fā)展提供了有力支持。公司還積極進行品牌建設和營銷策略的調整，以提高品牌知名度和消費者認可度?？紤]到原材料價格波動和市場競爭等因素，預計金龍魚在未來幾年內將保持穩(wěn)健的增長態(tài)勢。綜合考慮這些因素，我們可以預測金龍魚的未來估值有望實現(xiàn)穩(wěn)步增長。

一、相對估值范圍

根據(jù)證券之星在2024 - 08 - 05的分析，金龍魚相對估值為27.49 - 30.38，但估值準確性為C級。其估值范圍是結合多個基本面維度進行的相對估值測算結果，估值儀表盤以可視化展現(xiàn)估值指針，儀表盤越偏向左側代表該股越低估，反之則表示該股越高估，綜合基本面各維度看當時股價合理。

二、影響未來估值的因素

（一）行業(yè)競爭與市場地位

• 行業(yè)競爭力的護城河優(yōu)秀：金龍魚在行業(yè)內競爭力的護城河優(yōu)秀，例如在小包裝食用植物油以及包裝米現(xiàn)代渠道的占有率是第一的，食用植物油的市場占有率接近40%，遠超第二名的10%左右，這對其估值有一定的支撐作用。

（二）盈利能力

• 盈利能力較差：從過往業(yè)績來看，盈利能力較差。2023年上半年，金龍魚實現(xiàn)歸母凈利潤9.66億，同比下降51.13%；實現(xiàn)扣非凈利潤1442.7萬，同比下降99.40%。并且在2021 - 2022年，公司在營收出現(xiàn)增長的情況下，歸母凈利潤分別同比下降31.15%、27.12%。到2024 - 12 - 11證券之星提示金龍魚盈利能力較差，未來營收成長性較差，綜合基本面各維度看，股價偏高。

（三）營收成長性

• 未來營收成長性較差：金龍魚所在的糧油行業(yè)是比較成熟和穩(wěn)定的行業(yè)，人對于食物的需求量很難有大的提升，尤其是在達到小康生活水平之后。從產量來看，金龍魚的廚房食品、飼料原料及油脂科技的產量在2017 - 2023年的6年時間只增長了21%，2020 - 2023年營收僅增長了29%，且最近兩個季度連續(xù)負增長，顯然已經(jīng)遭遇增長瓶頸，這對其未來估值有不利影響。

（四）成本與毛利率

• 成本端控制與毛利率波動：在成本方面，原材料價格周期性明顯，金龍魚原材料大豆、水稻、小麥等都是強周期產品。毛利率方面，2023年上半年廚房食品實現(xiàn)毛利率6.60%、同比減少0.49個百分點；飼料原料及油脂科技實現(xiàn)毛利率 - 0.32%，同比減少8.37個百分點。不過在某些時段也有成本端控制有效、毛利率提升的情況，如之前有細分業(yè)務廚房食品穩(wěn)定增長，飼料油脂景氣度回升時毛利率提升的現(xiàn)象，如果未來能持續(xù)有效控制成本提升毛利率將有利于估值，如果成本控制不佳毛利率持續(xù)走低則不利于估值。

三、宏觀環(huán)境及其他潛在因素影響

• 宏觀經(jīng)濟形勢：宏觀經(jīng)濟的整體發(fā)展態(tài)勢會影響消費者的消費能力和消費信心，如果宏觀經(jīng)濟向好，居民消費能力提升，金龍魚作為糧油食品企業(yè)可能會受益于消費市場的擴大，從而對其估值產生積極影響；反之則可能帶來負面影響。
• 政策因素：食用油作為高度剛需產品，受到國家管制，金龍魚沒有定價權只能薄利多銷，未來相關政策的調整也會影響金龍魚的盈利和估值，如果政策向有利于企業(yè)盈利的方向調整，如在成本控制、市場拓展等方面給予支持，可能會提升其估值；反之則可能降低估值。

金龍魚成本控制策略

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宏觀經(jīng)濟對金龍魚影響