金龍魚申購價：25.7元/股

2020年9月25日，益海嘉里金龍魚糧油食品股份有限公司（以下簡稱“金龍魚”）在深交所開啟申購，發(fā)行價格為25.7元/股 。本次金龍魚公開發(fā)行股票數(shù)量為5.42億余股，其中30%為戰(zhàn)略配售。據(jù)金龍魚9月23日夜間發(fā)布的公告顯示，保薦機構為中信建投，聯(lián)席主承銷商為中信建投和中金公司，網(wǎng)下申購時間為9:30 - 15:00，網(wǎng)上申購時間為9:15 - 11:30和13:00 - 15:00 。發(fā)行價格為25.7元/股，扣除預計發(fā)行費用后，預計募集資金凈額約為136.93億元 。

金龍魚申購價的確定因素

一、初步詢價結果的影響

發(fā)行人和聯(lián)席主承銷商根據(jù)初步詢價結果，綜合考慮多方面因素后確定了申購價。初步詢價是股票發(fā)行定價過程中的一個重要環(huán)節(jié)，眾多投資者和機構參與報價，這些報價反映了市場對金龍魚股票價值的初步判斷。承銷商根據(jù)這些報價情況，剔除不合理的高價和低價，分析合理報價的范圍和集中程度，從而為確定發(fā)行價格提供重要參考依據(jù) 。

二、發(fā)行人所處行業(yè)因素

1. 行業(yè)競爭格局
   • 金龍魚主營廚房食品、飼料原料及油脂科技產(chǎn)品等。在廚房食品領域，特別是小包裝食用植物油、包裝面粉現(xiàn)代渠道、包裝米現(xiàn)代渠道市場份額排名第一（2017 - 2019年尼爾森數(shù)據(jù)），這表明其在行業(yè)內(nèi)具有很強的市場競爭力。然而，行業(yè)競爭依然激烈，既有眾多國內(nèi)品牌的競爭，也面臨國際品牌的挑戰(zhàn)。在確定申購價時，需要考慮這種競爭格局對公司未來盈利和發(fā)展的影響。如果行業(yè)競爭加劇可能影響公司的盈利空間，進而影響股票的估值和申購價。
   • 例如，食用油行業(yè)存在提價受阻的情況，因為食用植物油兼?zhèn)浼Z食和調(diào)味品雙重屬性，消費者對價格敏感，同時行業(yè)政策標準趨嚴，中小品牌競爭壓力增大，但金龍魚作為龍頭企業(yè)在應對競爭方面有一定優(yōu)勢，這在申購價確定時是需要權衡的因素 。
2. 行業(yè)發(fā)展趨勢
   • 從長期來看，隨著人們生活水平的提高，對健康、高品質(zhì)的廚房食品需求在增加。金龍魚在產(chǎn)品創(chuàng)新方面不斷努力，如推出0反系列調(diào)和油、金龍魚稻谷鮮生大米等產(chǎn)品，順應了健康飲食的趨勢。同時，飼料原料及油脂科技產(chǎn)品也與農(nóng)業(yè)和畜牧業(yè)的發(fā)展息息相關。行業(yè)的發(fā)展趨勢向好為金龍魚的發(fā)展提供了機遇，在確定申購價時會考慮到這種積極的行業(yè)發(fā)展趨勢對公司未來收益的提升作用，從而反映在申購價格上 。

三、市場情況的考量

1. 宏觀經(jīng)濟環(huán)境
   • 在2020年，全球宏觀經(jīng)濟受到新冠疫情的沖擊，但食品作為基本生活必需品，相對具有一定的穩(wěn)定性。金龍魚的主營產(chǎn)品廚房食品、飼料原料等需求相對剛性。宏觀經(jīng)濟環(huán)境雖然有壓力，但金龍魚所處的行業(yè)在經(jīng)濟波動中的抗風險能力相對較強，這在確定申購價時是一個積極因素。
2. 股票市場整體表現(xiàn)
   • 當時的股票市場情況也會影響金龍魚的申購價。如果股票市場整體處于牛市，投資者對股票的熱情較高，對股票的估值可能會相對樂觀，申購價可能會相應提高；反之，如果市場處于熊市，估值可能會相對保守。2020年的股票市場在疫情沖擊下經(jīng)歷了波動，但金龍魚所處的食品行業(yè)的穩(wěn)定性可能使其在市場波動中更受投資者青睞，在一定程度上影響了申購價的確定。

四、同行業(yè)上市公司估值水平

1. 市盈率比較
   • 本次發(fā)行價格對應的金龍魚2019年扣非前后孰低的歸母凈利潤攤薄后市盈率為31.12倍，低于可比上市公司2019年平均靜態(tài)市盈率。這表明與同行業(yè)公司相比，金龍魚在市盈率方面具有一定的優(yōu)勢，其股票在價格上相對更具吸引力。在確定申購價時，參考同行業(yè)上市公司的估值水平，確保金龍魚的申購價既能夠反映公司自身的價值，又能在市場上具有競爭力 。
2. 價值評估指標對比
   • 除了市盈率，可能還會對比其他價值評估指標，如市凈率、市銷率等。通過對這些指標的綜合分析，評估金龍魚與同行業(yè)公司的相對價值，從而合理確定申購價。

五、募集資金需求及承銷風險

1. 募集資金需求
   • 金龍魚此次公開發(fā)行股票需要募集一定規(guī)模的資金用于公司的發(fā)展項目，如擴大生產(chǎn)、研發(fā)投入、市場拓展等。發(fā)行價格的確定要考慮能夠滿足公司的募集資金需求。例如，此次發(fā)行新股逾5.42億股，以25.7元/股的價格發(fā)行，能夠募集到相應的資金，扣除預計發(fā)行費用后，預計募集資金凈額約為136.93億元，滿足公司的資金規(guī)劃需求 。
2. 承銷風險
   • 對于承銷商而言，存在一定的承銷風險。如果發(fā)行價格過高，可能導致股票發(fā)行失敗或者上市后股價大幅下跌，影響投資者利益和承銷商的聲譽。因此，在確定申購價時，需要平衡公司的募集資金需求和承銷風險，確保發(fā)行價格既能讓公司募集到足夠資金，又能使股票在市場上順利發(fā)行和交易。

金龍魚申購價相關資訊

一、公司基本情況與申購信息

1. 公司業(yè)務與市場地位
   • 金龍魚主營廚房食品、飼料原料及油脂科技產(chǎn)品等。旗下?lián)碛薪瘕堲~、歐麗薇蘭等品牌，是國內(nèi)米面糧油行業(yè)龍頭，亦是國內(nèi)重要農(nóng)產(chǎn)品及食品加工企業(yè)。根據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)，2017 - 2019年金龍魚在小包裝食用植物油、包裝面粉現(xiàn)代渠道、包裝米現(xiàn)代渠道市場份額排名第一。2017 - 2019年，金龍魚實現(xiàn)營業(yè)收入1507.66億元、1670.74億元、1707.43億元；實現(xiàn)凈利潤52.84億元、55.17億元和55.64億元。2020年1月 - 6月，金龍魚實現(xiàn)營業(yè)收入869.73億元，同比增長10.53%；實現(xiàn)凈利潤30.08億元，同比增長88.35% 。
2. 申購具體信息
   • 2020年9月25日，金龍魚在深交所開啟申購。保薦機構為中信建投，聯(lián)席主承銷商為中信建投和中金公司。網(wǎng)下申購時間為9:30 - 15:00，網(wǎng)上申購時間為9:15 - 11:30和13:00 - 15:00。本次公開發(fā)行股票數(shù)量為5.42億余股，其中30%為戰(zhàn)略配售，發(fā)行價格為25.7元/股，扣除預計發(fā)行費用后，預計募集資金凈額約為136.93億元 。

二、路演中的投資者關注點與公司回應

1. 轉(zhuǎn)基因相關問題
   • 在路演過程中，有投資者提出轉(zhuǎn)基因爭議較大，如何規(guī)避轉(zhuǎn)基因爭議對公司帶來的不利影響，并且詢問公司對于最近國家海關查處了金龍魚10批次的菜籽油等沒有作轉(zhuǎn)基因標識有何回應。金龍魚證券事務代表田元智回應稱，公司嚴格遵守國家有關農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物的法律、法規(guī)，建立健全了完備的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物加工安全管理制度。公司部分產(chǎn)品使用轉(zhuǎn)基因生物原料加工，不存在重大食品安全隱患，不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響 。
2. 上市目的與市場選擇問題
   • 有投資者對金龍魚為何決定在A股創(chuàng)業(yè)板上市而不是主板上市感到好奇，也有投資者認為金龍魚上市融資不是主要目的而是獲得國內(nèi)內(nèi)資身份認同，減少外資身份限制。金龍魚董事會秘書洪美玲稱，創(chuàng)業(yè)板是中國資本市場的重要組成部分，中國自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的實施，也為創(chuàng)業(yè)板市場開拓了廣闊的發(fā)展空間，更加符合益海嘉里的上市需求。