金龍魚融資規(guī)模：金龍魚ipo募資

來源 | 鐳射財(cái)經(jīng)（leishecaijing）,目前，多數(shù)消費(fèi)金融公司已披露2022年業(yè)績(jī)，整體上看調(diào)整大于增長(zhǎng)，行業(yè)集體邁入增速放緩階段，甚至部分機(jī)構(gòu)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),業(yè)績(jī)調(diào)整背后，消費(fèi)金融公司產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，客群上移加劇優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)，讓本已資產(chǎn)荒的行業(yè)現(xiàn)狀更加內(nèi)卷,資金端受降息刺激成本下行，資金問題有所緩解，低成本資金的補(bǔ)充為規(guī)模擴(kuò)張、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)打開空間，但相比銀行仍難以匹敵資金定價(jià),即使在轉(zhuǎn)折難熬的2022年，仍有消費(fèi)金融公司逆勢(shì)增長(zhǎng),其中，杭銀消費(fèi)金融、蘇銀凱基消費(fèi)金融表現(xiàn)最為搶眼,財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，杭銀消費(fèi)金融實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42

來源 | 鐳射財(cái)經(jīng)（leishecaijing）

目前，多數(shù)消費(fèi)金融公司已披露2022年業(yè)績(jī)，整體上看調(diào)整大于增長(zhǎng)，行業(yè)集體邁入增速放緩階段，甚至部分機(jī)構(gòu)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

業(yè)績(jī)調(diào)整背后，消費(fèi)金融公司產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，客群上移加劇優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)，讓本已資產(chǎn)荒的行業(yè)現(xiàn)狀更加內(nèi)卷。資金端受降息刺激成本下行，資金問題有所緩解，低成本資金的補(bǔ)充為規(guī)模擴(kuò)張、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)打開空間，但相比銀行仍難以匹敵資金定價(jià)。

即使在轉(zhuǎn)折難熬的2022年，仍有消費(fèi)金融公司逆勢(shì)增長(zhǎng)。其中，杭銀消費(fèi)金融、蘇銀凱基消費(fèi)金融表現(xiàn)最為搶眼。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，杭銀消費(fèi)金融實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.26億元，同比增長(zhǎng)51.91%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.62億元，同比增長(zhǎng)46.78%；總資產(chǎn)413.95億元，同比增長(zhǎng)12.97%。

在已披露業(yè)績(jī)的消費(fèi)金融公司中，杭銀消費(fèi)金融凈利潤(rùn)水平位列第五，營(yíng)收增速第一，利潤(rùn)增速靠前。以資產(chǎn)400億+、利潤(rùn)值5億+為界劃分第一梯隊(duì)，杭銀消費(fèi)金融已經(jīng)邁入第一梯隊(duì)，利潤(rùn)水平超過中郵消費(fèi)金融。

對(duì)比來看，2021年第一梯隊(duì)的玩家包括招聯(lián)、興業(yè)消費(fèi)金融、馬上消費(fèi)金融、中郵消費(fèi)金融、中銀消費(fèi)金融。2022年第一梯隊(duì)玩家重新排序，招聯(lián)、興業(yè)消費(fèi)金融、馬上消費(fèi)金融、螞蟻消費(fèi)金融、中銀消費(fèi)金融、杭銀消費(fèi)金融。

杭銀消費(fèi)金融沖進(jìn)第一梯隊(duì)，源于其穩(wěn)健的擴(kuò)張節(jié)奏。2019年-2021年，杭銀消金實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.08億元、18.72億元、27.82億元，凈利潤(rùn)為1.15億元、2.39億元、4.51億元。

利潤(rùn)增長(zhǎng)取決于生息資產(chǎn)持續(xù)擴(kuò)張以及良好的資產(chǎn)質(zhì)量水平。2019年-2021年，杭銀消費(fèi)金融資產(chǎn)總計(jì)分別為156.71億元、213.55億元、366.44億元；不良貸款率1.70%、1.76%、1.74%，低于行業(yè)平均水平。

杭銀消費(fèi)金融能取得業(yè)績(jī)突破，離不開助貸和線下自營(yíng)戰(zhàn)略。一方面，杭銀消費(fèi)金融與頭部流量平臺(tái)合作，批發(fā)資金快速變現(xiàn)。如杭銀消金CRO段美寧公開表示，過去五年杭銀消金僅與樂信合作就放款累計(jì)超500億元。另外，滴滴入股后，也在流量入口給予扶持。

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除了助貸業(yè)務(wù)的大頭，杭銀消費(fèi)金融也不斷開拓線下市場(chǎng)，以尊享貸產(chǎn)品滲透八大行業(yè)客群。杭銀消費(fèi)金融有兩個(gè)產(chǎn)品線，一個(gè)是針對(duì)白藍(lán)領(lǐng)的小額產(chǎn)品“輕享貸”產(chǎn)品，一個(gè)是針對(duì)公務(wù)員、事業(yè)單位員工的大額產(chǎn)品“尊享貸”。

“輕享貸”承接助貸需求，“尊享貸”承接線下自營(yíng)資產(chǎn)。據(jù)了解，杭銀消費(fèi)金融“尊享貸”業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)近二十個(gè)省份，貸款額度區(qū)間為2-20萬元，年化利率主要在8.4%-19.8%之間，在貸余額約76億元，在全部余額中占比在20%左右。

產(chǎn)品門檻較高，加上線上申請(qǐng)線下審核的業(yè)務(wù)經(jīng)理進(jìn)件模式，讓杭銀消費(fèi)金融的自營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。除了優(yōu)質(zhì)客群的尊享貸產(chǎn)品，杭銀消費(fèi)金融還向大C小B客群滲透。

「鐳射財(cái)經(jīng)」了解到，杭銀消費(fèi)金融已經(jīng)上線了煙商貸、營(yíng)業(yè)執(zhí)照貸等小微貸產(chǎn)品，面向煙草商戶發(fā)放消費(fèi)貸款，單人最高額度20萬，支持家庭多人辦理。在優(yōu)質(zhì)客群劃分中，煙商也算得上比較優(yōu)質(zhì)的客戶，由此可見，杭銀消費(fèi)金融的自營(yíng)業(yè)務(wù)重心還是在優(yōu)質(zhì)客群上。

就在杭銀消費(fèi)金融段位晉級(jí)之際，另一家城商行系的消費(fèi)金融公司蘇銀凱基消費(fèi)金融，也開始狂飆起來。截至2022年12月末，蘇銀凱基消費(fèi)金融實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.67億元，同比增長(zhǎng)超300%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.60億元，同比增長(zhǎng)超800%；總資產(chǎn)247.26億元，同比增長(zhǎng)91.54%。

蘇銀凱基消費(fèi)金融于2021年才開業(yè)，僅用兩年時(shí)間，就完成彼時(shí)設(shè)想的年?duì)I收15億元的目標(biāo)。蘇銀凱基業(yè)務(wù)快速起量，主要在于助貸業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)在短時(shí)間內(nèi)擴(kuò)充。

自主獲客層面，蘇銀凱基依托海瀾之家和昆山臺(tái)資企業(yè)場(chǎng)景，推出員工貸和門店獲客模式，但這部量比較小。接近蘇銀凱基的人士透露，當(dāng)前蘇銀凱基自營(yíng)主要是以自然流量增長(zhǎng)為主，主要模式還是助貸和聯(lián)合貸。

值得一提的是，蘇銀凱基的展業(yè)模式更像是模仿線上型消費(fèi)金融公司，目前未涉足線下業(yè)務(wù)。相比之下，無論是頭部機(jī)構(gòu)還是寧銀、南銀等城商行系消金公司，均把部分業(yè)務(wù)重心落在線下。

資產(chǎn)荒越來越嚴(yán)重，僅靠助貸的模式在短期能起量，但長(zhǎng)期看還是需要具備自營(yíng)場(chǎng)景和業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，來留客、活客。

從杭銀消費(fèi)金融、蘇銀凱基的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，二者有相似之處。第一，具備一定利潤(rùn)留存能力，凈資產(chǎn)穩(wěn)增，資本補(bǔ)充支撐力強(qiáng)，能有效應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)擴(kuò)張對(duì)資本的消耗。

報(bào)告期內(nèi)，蘇銀凱基消費(fèi)金融凈資產(chǎn)27.97億元，杭銀消費(fèi)金融凈資產(chǎn)50.74億元。2022年6月，杭銀消費(fèi)金融資本充足率16.12%，核心一級(jí)資本充足率15.02%。

第二，母行輸血，資金供應(yīng)充足。江蘇銀行2022年向蘇銀凱基授信總額205億元，2023年擬申請(qǐng)授信額度250億元；杭州銀行給予杭銀消費(fèi)金融2022年預(yù)計(jì)授信額度60億元。

由于同業(yè)借款是消費(fèi)金融公司主流融資渠道（占融資總額75%以上），而其他非標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)化融資規(guī)模相對(duì)較小。因此，同業(yè)借款便利是消費(fèi)金融公司負(fù)債優(yōu)勢(shì)的重要體現(xiàn)。

銀行系消費(fèi)金融公司背靠母行供應(yīng)資金，在資金成本方面形成得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，江蘇銀行和杭州銀行也為蘇銀消金、杭銀消金擴(kuò)張?zhí)峁┏渥阕訌棥Ｄ壳?，持牌消費(fèi)金融公司的負(fù)債成本在3%-7%之間，相當(dāng)比例的機(jī)構(gòu)負(fù)債成本在4%-6%左右。

不過，兩匹黑馬生有差異，ROA、ROE指標(biāo)不一，盈利能力分化。蘇銀凱基ROA、ROE水平在0.85%、5.91%左右，而杭銀消金ROA、ROE均值為1.7%、13.83%?？紤]到蘇銀凱基尚處起步階段，各項(xiàng)成本支出多，待規(guī)模起來后，盈利能力有望提升。

杭銀消金與蘇銀消金的驚艷表現(xiàn)，也再次向市場(chǎng)驗(yàn)證頭部城商行系消金公司的潛力。未來加上寧銀消金、南銀法巴，城商行系消金公司有望成為持牌消金的中堅(jiān)力量。